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曾登“质量黑榜”的佳诺威冲刺深市主板,板材行业整体承压下如何

分类:hg2088正网(唯一)授权平台 作者:admin 来源:未知 发布:2022-08-02 18:22
html模版曾登“质量黑榜”的佳诺威冲刺深市主板,板材行业整体承压下如何破局?

作者:潘妍

出品:洞察IPO

2021年,泛家居圈上市潮可谓汹涌。

据《中国经营报》统计,2021年已有定制家居、互联网家具、陶瓷卫浴、门窗、五金等家居企业向当地证监局办理了辅导备案登记。有19家家居企业成功上市,还有多家企业正在IPO筹备中。

在进入2022年后,泛家居圈依旧保持活跃。

近期,索菲亚(002572)、欧派等知名家居企业的人造板供应商佳诺威集团股份有限公司(简称:佳诺威)在深交所主板IPO的申请已获中国证监会受理,保荐机构为国元证券(000728)。

曾登“质量黑榜”

保荐机构公允性存疑

佳诺威创立于2013年,其前身为安徽佳诺威木业有限公司。公司专注于人造板的研发、生产及销售,主要应用于家具制造、装饰装修和木门制造等行业。除此之外,佳诺威还提供受托加工业务、销售零星物料及废品等业务。

佳诺威主营收入主要来源于纤维板、刨花板的销售收入,二者占主营业务收入比例合计超9成。其中,纤维板在2021年贡献约6.28亿元的营收额,占比超6成。

主营业务收入分产品构成情况

图片来源:佳诺威招股书

值得一提的是,佳诺威采用的是直销模式,按下游客户购买用途(自用或贸易)不同,佳诺威将纤维板产品主要销售给贸易商客户,刨花板产品主要销售给终端客户。

庞大的客户群,是佳诺威此次IPO的一大亮点之一。

招股书显示,佳诺威客户包括全友、索菲亚、博洛尼、江山欧派(603208)、圣奥办公家具、志邦家居(603801)、捷西、伊仕利、金迪门业、千年舟等知名企业。同时,佳诺威还进入了宜家家居、欧派家居(603833)等知名企业的供应链体系。

客户名单囊括多位行业大佬,能深受大品牌信赖,想必佳诺威一定有其独特魅力所在。只是回首佳诺威的一段过往经历,难免对其“可靠人设”画一个问号。

2019年12月31日,国家市场监督管理总局官网发布《51种产品质量国家监督抽查情况的通报》显示,标称企业名称为佳诺威集团股份有限公司、产品等级为优等品的一款中密度纤维板被通报,该产品的吸水厚度膨胀率项目不合格。

受此影响,在2020年苏州举行的第四届中国家居品牌大会上,佳诺威登上“2019-2020中国家居十大质量黑榜”。

这也为佳诺威此次IPO之旅蒙上一层阴影。

本次发行前,佳诺威共拥有6名股东。其中,控股股东、实际控制人郑海涛直接持有佳诺威84.68%的股份,并通过天长海威、天长诺笛分别间接控制公司5.13%和4.70%的股权,合计控制公司94.52%的股份表决权。

此外,还包括天长海威、天长诺笛、安元创投、河南产投、樊晓宏分别持有佳诺威5.13%、4.70%、2.78%、2.62%、0.08%的股份。

图片来源:佳诺威招股书

值得一提的是,此次担任佳诺威保荐机构的国元证券还有另外一个身份??佳诺威的间接股东。

招股书显示,国元证券的全资子公司国元创投持有安元创投20%股份。同时,国元证券的另一持股公司安元投资也是安元创投的股东之一。

这就不免产生怀疑,国元证券在保荐过程中能否做到真实公允?

图片来源:佳诺威招股书

成本徒增,利润受压

板材企业如何破局?

近几年,低碳经济逐渐形成大气候,在实施供给侧改革的大背景下,行业标准密集出台,能源、原材料成本持续上涨,致使毛利率本就不高的板材企业日趋窘迫。

这一点从佳诺威近几年的业绩变化中也能看出点眉目。

2019年-2021年,佳诺威分别实现营业收入7.28亿元、7.56亿元、10.28亿元;同期净利润分别为9742.45万元、8394.41万元、8775.98万元;扣除非净利润分别为8809.33万元、7385.22万元、7396.3万元。

对于扣非净利润的下滑的原由,佳诺威解释主要受新冠疫情、原材料采购价格等因素影响所致。

招股书显示,佳诺威生产经营所需原材料主要包括木质原料和化工原料。2019年-2021年,佳诺威上述两种原材料成本占主营业务成本的比重分别为76.41%、74.59%、75.91%,占比较高。

同时,《洞察IPO》还发现,2021年佳诺威的木质原料和化工原料的平均采购价格均有所升高,尤其是尿素与甲醛,在高基数的基础上,上涨约4成。

图片来源:佳诺威招股书

或受此影响,报告期内,佳诺威的主营毛利率呈持续下滑态势。由2019年的22.32%降至2021年的13.35%。

图片来源:佳诺威招股书

佳诺威在招股书中表示,未来如果市场环境发生变化,原材料采购价格、产品销售价格、人员薪酬水平等因素的变化可能导致公司毛利率水平产生波动,威廉希尔网站,从而可能对公司经营业绩产生一定影响。

数据显示,截至4月15日,国内尿素综合价格为2938元/吨,较年初上涨15.13%;甲醛综合价格为1402.5元/吨,较年初上涨11.53%。依旧呈现上涨态势。

图片来源:生意社

外加,近几年“原木风”的兴起,人造板材的市场正一点点被蚕食,落后产能加速淘汰中。

据《中国人造板产业报告2021》显示,截至2020年底,中国累计注销、吊销或停产胶合板类产品生产企业约1.75万家,累计关闭、拆除或停产纤维板生产线781条,淘汰落后产能3316万立方米/年;累计关闭、拆除或停产刨花板生产线1123条,淘汰落后产能约2772万立方米/年。

在此背景下,人造板行业开始大浪淘沙。为进行自救,有些板材企业甚至开始转型做起定制、整装的生意。而对于佳诺威来说,显然是想通过上市纾困。

本次发行佳诺威计划募集资金约6亿元,将用于年产36万立方米超强刨花板项目、信息化建设项目及补充流动资金。

只不过,纵观目前的A股市场,家居类企业的路其实并不顺畅。近期就有不少公司的IPO进程被按下暂停键。

本月,据深交所发布的公告显示,土巴兔、致欧家居、有屋智能家居企业因财务资料过期,深交所中止其发行上市审核。

除了上述3家外,今年深交所还包括泛亚卫浴、时代装饰、三问家居、箭牌家居、豪江智能等家居企业IPO遭遇失利,或暂时中止,或彻底终止上市。

本文首发于微信公众号:洞察IPO。文章内容属作者个人观点,不代表和讯网立场。投资者据此操作,风险请自担。

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